无线�？橥ㄐ挪迪杲�
无线通信模块是各类智能终端得以接入物联网的信息入口。 其是连接物联网感知层和网络层的关键环节。 目前在 M2M 场景下， 应用更多的是蜂窝通信�？�(2G/3G/4G)， 未来 LPWAN 模块(NB/IoT、 LoRa) 将快速应用。 根据 GAMA(全球移动运营商协会) 的预计， 2015 年， 全球蜂窝通信 M2M 的连接数为 3 亿左右， 到 2020 年有望达到 10 亿级别， 算上 LPWAN， 整体连接数有望达到百亿级别。 目前， 智能表计、 移动支付、 智能车载、 智能电网等大颗粒市场(年需求量在 1000 万套以上) 的快速发展引领行业需求。
近期一个50万片的“宇宙第一标”招标结果出炉，引发行业热议。无线通信�？樽魑斩私尤胛锪暮诵牟考幸等醇俦惶峒埃裉焯卣�3份报告，来说说行业的那些事。
1、产业链分析
无线通信�？槭橇游锪兄愫屯绮愕墓丶方冢粲诘撞阌布方冢弑钙洳豢商娲裕尴咄ㄐ拍？橛胛锪斩舜嬖谝灰欢杂叵�。
无线�？榉掷�
无线模组按功能分为“通信模组”与“定位模组”。相对而言，通信模组的应用范围更广，因为并不是所有的物联网终端均需要有定位功能。
注：由于此前介绍过短距离无线通讯芯片，因此本文以蜂窝网�？�(2G/3G/4G/NB-IOT)为主。
数据来源：国信证券经济研究所
从产业链上看，无线通信�？榈纳嫌问腔酒壬牧希曜蓟潭冉细�。下游为各个细分应用领域，极其分散，往往通过中间经销代销环节流向各个领域。�？楣镜哪Ｊ揭话阄鹤约翰晒荷嫌尾牧希⒏涸鸩飞杓坪拖郏蛲獍谌郊庸こ�。
在上游，基带芯片(通信芯片)是核心，占到材料成本的50%左右。上游技术壁垒高，产业高度集中，供应商话语权强 。主要供应商有高通、Intel、联发科、锐迪科、华为、中兴等。
由于物联网应用十分广泛，因此产业下游非常分散。根据应用市场规模大小分为大颗粒市场和小颗粒市场 。大颗粒市场(见下图)的物联网�？榱看�、标准化程度高、竞争激烈，适合做大收入和树立品牌，研发人员相对可以较少，但市场开拓能力要强。
小颗粒市场(如工业物联网、资产追踪、环境监控等)的物联网�？榱啃。ㄖ苹潭雀撸仕礁撸怨┯ι萄蟹⑼度胍蟾�。
物联网�？楸旧恚τ谏嫌伪曜蓟酒胂掠畏稚⒒怪绷煊虻闹屑浠方冢枰悴煌突�、不同应用场景的特定需求。其硬件结构设计、定制化软件开发，成为附加值所在环节，也是产业链价值所在。
产业链价值
硬件集成与设计，融合多种通信制式，满足不同应用场景下的环境要求，稳定性、及时性是核心;
定制化嵌入式软件开发，烧录Linux/Andorid系统，满足不同下游应用需求，成熟的应用经验和解决方案能力是核心。
无线通信�？槭谐。壳凹卸炔凰愀撸幸档谝惶荻又徽季萘巳蛟�30%的市场份额。随着下游应用的崛起以及市场总规模的扩大，一批专注于个别垂直应用领域的优质�？楣┯ι袒峥几∠�。
2015年全球�？楣┯ι淌谐》荻�
数据来源：国信证券经济研究所
总体来看，目前行业处于第一梯队引领市�。诘诙荻诱鸩阶炒蟮木赫窬�。全球龙头企业有意大利Telit、加拿大Sierra Wireless、瑞士u-blox 以及荷兰Gemalto公司。
2016年产业公司模块收入一览(亿元)
数据来源：国信证券经济研究所
2、未来趋势
物联网终端要想实现联网或定位功能，都需要无线模组。通常情况下，每增加一个终端，就需要增加1-2个无线模组，市场之大，无需多言。当然这是未来方向，从短期内看，4G�？榧鄹裨谘杆傧陆担龌趿拷嵊写蟮脑龀�。
广和通2G/3G/4G�？榧鄹褡呤�
数据来源：国信证券经济研究所
目前，国内的无线通信�？楣┯ι蹋嘧ㄗ⒂谀？橐滴癖旧�。但是单纯的�？橐滴癖曜蓟撸鄹裢该鳎缂劭占洳淮�。国际龙头企业已经开始对�？橐滴穹⒄狗较蚪辛诵碌奶剿鳎档煤罄凑呓杓�。
加拿大Sierra Wireless公司成立于1993年，是世界上第一个蜂窝通信�？楣┯ι蹋涤�2G、3G、4G、LPWA�？�、蓝牙、WiFi、GNSS等全产品线供应能力。�？橐滴褚殉晌敝蘩⒌男幸盗斓颊�。
为了提高整体业务盈利水平，打开公司成长空间，Sierra Wireless通过自研 并购合力打造“端 云 应用”的一站式解决方案服务。
Sierra 近年并购事件一览
公司在硬件业务(�？�)基础上，推出AirVantage Cloud云平台，2014年公司又推出了基于Linux的开源嵌入式平台LegatoTM，2015年再引入开源硬件设计项目MangOH，基于这两个服务平台以及AirVantage云平台，公司可提供完整的物联网平台服务能力。
配合通信模块，Sierra Wireless 推出一系列智能路由器和网关以及管理工具和应用程序，根据客户具体要求提供蜂窝连接服务，同时所有蜂窝网关都可以通过AirVantage Cloud平台进行远程监控，管理和控制。
具体垂直应用领域，公司于2016年收购GenX切入车联网市�。瓿伞岸� 云 应用”解决方案的全业务延展。
Sierra 业务布局
转型结果怎么样?从Sierra Wireless的财报上看，物联网平台的引入使其毛利率水平稳步提高，公司认为未来平台业务还会占据重要地位，预计2021年将贡献70%左右营收。
从产业链到厂商再到未来趋势，看到这，相信你对无线通讯�？樾幸狄丫辛艘桓鋈娴娜鲜丁�
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